今日(3月18日)午后，沪铜下跌，最后以跌停报收。对于铜价跌停市场有何观点?大宗内参连线了4家期货研究所为大家理解后市行情。

金瑞期货研究所：午后有色盘面整体承压，沪铜、沪锡、沪铅陆续跌停，其他有色品种皆最少有3%以上的跌幅。从跌停情况来看，额远超过市场预期，但上行的趋势及幅度合乎我们预期。我们指出有色整体下跌的主要原因仍来自海外疫情大大烘烤对经济的乐观预期，自海外疫情愈演愈烈以来，资本和商品市场双双暴跌，疫情蔓延到很快，特别是在在欧美等发达国家的广泛传播，使得市场对于宏观经济预期大大下修，尽管大大有国家效仿中国强化管控，但被困于文化和制度问题防疫效果大打折扣，且中国也将面对更加大的输出性压力。

对于后市，我们指出短期海外仍无以步入疫情拐点，从部分国家经验来看，疫情在采行严苛隔绝措施后必须2-3周见顶，但目前海外国家实行可玩性较小，且有所不同区域不存在差异，全球疫情掌控无以能实时，必须更加长时间才需要闻覆以，对宏观经济的负面影响将持续加剧，各个商品市场需求之后上调，价格也将之后松动以出清与修正后的市场需求给定的生产能力。综上，我们指出海外疫情拐点到来之前，有色商品仍将承压上行，之后保持空头观点。东海期货研究员何妍：近期风险事件时有发生，市场波动轻微。

新冠疫情在海外的加快蔓延到以及原油价格战的愈演愈烈都施加压力大宗商品价格。今日午间美股三大股指期货再度下跌启动时熔断，同时有消息称之为大型宏观对冲基金策略过热持续下跌，更进一步引起市场混乱，午后市场抛压激化，沪铜合约全线跌停。当前全球金融市场或许正在步入流动性陷阱，虽然各国争相祭典出有大幅度严格政策，但我们可以看见对于市场的刺激作用微乎其微。同时，在市场风险偏爱上升的背景下，步入的毕竟贵金属价格的暴跌，全球经济通缩的压力正在下降。

当前市场也许早已从流动性金融危机的忧虑移往到对经济危机的忧虑，疫情的影响下，经济承压，市场需求预期下降，而这也是当下铜价运营的主要逻辑。海外疫情的发展情况仍是后期注目的重点。

国内市场正在恶化，但是海外疫情对外须要的诱导是我们较为忧虑的方面。从我国1-2月外贸数据来看，进出口数据显著下降，且疫情对出口的影响更加不利。

3月以来疫情在海外加快蔓延到，外需的不振未来有可能更进一步烘烤，在市场需求末端拖垮铜价。当前全球库存也依然正处于累官库趋势，国内市场需求完全恢复有可能难改整体供需格局，全球供需恶化尚需时日，中期走势仍然承压，操作者上建议空单可之后持有人。东吴期货研究员张华伟：全球疫情较慢蔓延造成的经济及市场需求前景日益黯淡，基本金属在前期比较抗跌后，今日愈演愈烈，多个品种跌停。其中伦铜暴跌5000美元/吨整数关口，创2016年11月以来新高。

3月17日，全球追加新冠肺炎发病患者16551人，总计发病人数多达11万人。美国3月17日追加发病人数创意低，约1770人。

特朗普声称疫情或持续至七八月份，美国经济有可能经常出现衰落。德国总理默克尔称之为欧盟边境将重开30天;欧盟必需为十分相当严重的经济影响作好打算。

疫情全球疫情激化，各国争相重开关境，经济活动急遽衰退。戴姆勒、沃尔沃、日产、福特等车企今日宣告，从本周开始相继停止在欧洲大部分工厂的生产。

多达，截至北京时间今天中午12:00，国际汽车制造商在欧洲宣告早已投产和将要投产的整车工厂总数早已多达70座。此前各国争相发售性刺激政策，但目前货币政策已无穷大于一些国家的无限大，且急于短时间内完全恢复工业品市场需求;而财政性刺激规模还足以推展市场需求回落。从基本面来看中国精炼铜产量仍在稳定增长，而市场需求完全恢复功能障碍。

上期所铜库存目前早已迫近历史高点，昨日LME库存大幅提高4万吨后更进一步加剧了市场的情绪。近期外围市场欧美股市、原油下跌，市场传闻一些机构不存在爆仓风险，或挤兑金银铜等资产，利空传闻出了折断薄弱市场的最后一根稻草，造成有色金属全线下跌。

目前一些国家的经济信心指标和形势评估指标经常出现反感负值人组，让人将目前形势和2008年的金融危机联系一起。在全球疫情获得掌控、市场系统风险没避免之前，铜价或仍难言企稳。宏源期货朱善颖：今日有色价格盘中集体体操，收盘时铜、铅、锡跌停，其他品种跌幅皆多达3%。

有色价格下跌，主要源自海外疫情愈演愈烈的背景下，市场对经济衰退及金融系统危机的乐观预期愈演愈烈，混乱情绪下价格难言理性。目前海外疫情的发展并未到高峰，欧美地区防控压力很大，对经济基本面导致诸多不确定性，同时于国内导致输出风险，而美股、原油等主要资产的下跌有可能引起蝴蝶效应，激化了市场的混乱情绪。

就基本面来看，铜跌落有效地成本区间，铝锌跌到至几乎成本之下，精炼铜的国内库存经常出现小幅回升，内需在企稳回落的阶段，主要品种的基本面并不劣。但目前基本面早已让坐落于市场情绪，空头的获释还并未完结，短期价格仍有下跌空间。

从长年来看，情绪稳定后有色仍有阶段性声浪的预期，但疫情的负面冲击将使价格焦点向上修正。行情轻微波动时期，期货单边操作者风险较高，建议因应期权策略展开维护。

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